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唐建伟:预计美联储零利率会维持较长时间,至少一年之内不会加息

交通银行首席研究员 唐建伟 出品 | 搜狐智库编辑 | 胡萌北京时间4月30日凌晨,美联储宣布将联邦基金利率目标维持在0-0.25%,不少分析师表示,符合市场预期。美联储的“零利率+量化宽松”政策将会持续多久?长期实行零利率会带来哪些影响?中国会是下一个出现零利率的国家吗?

唐建伟:预计美联储零利率会维持较长时间,至少一年之内不会加息交通银行首席研究员 唐建伟

出品 | 搜狐智库

编辑 | 胡萌

北京时间4月30日凌晨,美联储宣布将联邦基金利率目标维持在0-0.25%,不少分析师表示,符合市场预期。美联储的“零利率+量化宽松”政策将会持续多久?长期实行零利率会带来哪些影响?中国会是下一个出现零利率的国家吗?

交通银行首席研究员唐建伟向搜狐智库表示,美联储实施“零利率+量化宽松”政策主要基于两个方面,一是美国经济受疫情冲击出现明显衰退,为刺激经济增长,宽松政策仍可能继续加码。二是美国债务规模不断上升,目前国债占GDP的比例已经超过100%。而高利率意味着偿债压力加大,因此高债务压力迫使美国会将利率维持在零的水平较常时间。

“美联储财政赤字货币化或已经在路上。”唐建伟称,财政赤字货币化在经济衰退时可以起到稳定经济,促进就业的作用。但长期将导致政府过度依赖货币宽松,可能会带来恶性通货膨胀等不利后果。同时美联储长期坚持的独立性问题也将受到挑战,美元的全球地位也将有所削弱。

“除非美国经济在疫后迅速恢复增长并出现较为明显的通胀,美联储才有可能退出目前的零利率政策,否则将维持较长时间,至少一年之内不会加息。”唐建伟说。

谈及长期零利率甚至负利率可能带来的冲击时,唐建伟表示,利率是所有资产定价的锚,零利率意味着所有资产都得重新定价,对金融市场将产生巨大冲击。

“零利率或者负利率利率刺激工具或将失效。如果把财政和货币政策称为政府宏观调控的两支手的话,那现在相当于缺失一条胳膊。”唐建伟说。另外,银行、保险和养老基金等传统金融机构很难长期生存下去。

疫情以来,欧、美、日等大国都已经实施零利率或负利率,法定存款准备金率也比较低,其常规货币政策操作基本已经没有了空间。中国央行一直坚持“以我为主”,没有跟着海外央行进行大幅宽松。在美联储等央行的持续宽松下,中国央行的策略是否会发生改变?

唐建伟表示,各国央行宽松主要是为应对疫情为经济造成的负面冲击,以及应对金融市场上因为恐慌性抛售行为造成的流动性危机。

“目前国内已经基本全面实现复工复产和加大疫后重建力度,而且中国金融市场在此前全球金融市场大幅动荡中保持了相对稳定。” 唐建伟表示,“当前中国没必要跟随海外央行搞大幅宽松。”

唐建伟强调,中国是目前唯一还保有常规货币政策操作空间的大型经济体。“中国目前1年期MLF利率为2.95%,1年期和5年期LPR利率分别达3.85%和4.65%,大型金融机构的存款准备金率仍在10%以上,都远高于主要经济体。中国常规性货币政策操作的空间仍然充足,未来要审慎释放。“

本文来自网络,不代表今日看点立场.
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