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惊涛海浪可能还在后头!一季度券商股市值变动已经反映了很多问题……

  大家好,我是涂省时,4月10日,券商37家上市券商已经披露完3月业绩报告,总体来看,券商3月业绩普遍下滑,4家上市券商出现亏损,不禁要问,上市券商到底怎么了?

  大家好,我是涂省时,4月10日,券商37家上市券商已经披露完3月业绩报告,总体来看,券商3月业绩普遍下滑,4家上市券商出现亏损,不禁要问,上市券商到底怎么了?

进入正题之前,先啰嗦一下昨天发生的两件大事吧。

第一件事,昨天公布了3月金融数据,3月新增信贷2.85万亿,新增社融5.16万亿,社融和M2增速分别上升至11.5%和10.1%,均显著高于去年同期。

不过,从信贷结构看,3月新增信贷2.85万亿,同比多增1.16万亿,其中新增短期贷款和票据融资1.60万亿,同比多增7598亿,而新增中长期贷款1.44万亿,同比仅小幅多增3203亿元,无论是居民户还是非金融企业,都体现出短期融资同比改善幅度远高于中长期融资的现象。也就说,新增信贷只是针对疫情对企业救命,不是真放水。

当然,涂省时并没有因社融数据而失望,因为我知道,即使放水大多数钱也到不了涂省时这种劳苦大众手里,二八定律更多钱还是会给大企业。这个道理很简单,金融机构只会将钱借给资质更好的人,而不是做慈善。从这个角度讲,涂省时感谢这次没有大放水。

第二件事,沙特和俄罗斯达成未来两个月减产1000万桶/天协议,OPEC+减产协议却不料遭到了来自墨西哥的拒绝,称只接受减产10万桶/日,美国没有就减产协议做出承诺,这显然是低于市场预期的。但是随后又有消息,墨西哥称将与美国共减35万桶,就此来说,联合减产前景依然不明朗。

减产协议力度够不够?答案是明显不够的。全球市场正受到疫情冲击,G20能源部长会议代表表示,OPEC预期全球石油需求将在4月下降2000万桶/日。如果疫情不能得到有效控制,全球原油需求每天估计下滑2000万-3500万桶。因此,沙特和俄罗斯减产1000万桶/天协议杯水车薪,美国不加入减产,预计原油仍然将处于供远大于求的状态。

回到今天主题,券商3月经营数据虽然整体下滑,两极分化、头部效应更加明显,由于季报暂未披露,涂省时猜测,业绩下滑可能主要是券商经纪业务收入降低、自营业务的投资收益下滑导致的。

然而,再融资、新三板、科创板一系列新政策将刺激券商的投行业务收入的增加。当下,头部券商都在尽力减少经纪业务的比重,提高投行业务的比重,因此,最受益是头部券商。另外,头部券商投研体系更完善,市场情绪好转之后,自营业务也将大幅反弹,如果看好券商行业,选择经纪业务比例低,投行业务比重高,投研能力较强的头部券商是比较靠谱的。

但是,目前为止,券商行业依然具有一定的周期性,行情好转的时候涨幅大于平均水平,但是在下跌的时候跌幅也会远大行情回调的幅度,今年的情况下,行情大涨大跌或将是主要基调,选择券商仍要注意择时。下周一季度GDP公布,所以说,惊涛骇浪还没有结束,等到利空出尽,选择头部券商是不是更好一些呢?

最后,涂省时整理了一季度券商股的市值变动,不难发现,对于3月份券商股业绩下滑,市场已经早有预期,如果投资不要嫌弃盘子大,还是要选择符合上面提到三个条件的券商股投资啊!啥也不说了,看图吧。

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本文来自网络,不代表今日看点立场.
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