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从92.3%到49.5%年度增幅 美团真的慢下来了吗?

又到一年财报季。数日内,多家科技企业公布了其2019年的财务数据。3月30日,美团点评也在各方期(担)待(忧)声中发布了2019年第四季度及全年业绩。财报显示,美团在2019年全年收入同比增长49.5%至975亿元,全年总交易金额同比增长32.3%至6821亿元,平台年度交易用户为4.5亿。公司经调整净利润47亿元。

又到一年财报季。

数日内,多家科技企业公布了其2019年的财务数据。

3月30日,美团点评也在各方期(担)待(忧)声中发布了2019年第四季度及全年业绩。财报显示,美团在2019年全年收入同比增长49.5%至975亿元,全年总交易金额同比增长32.3%至6821亿元,平台年度交易用户为4.5亿。公司经调整净利润47亿元。

从92.3%到49.5%年度增幅 美团真的慢下来了吗?

从股价走势来看,资本业界对这份财报是满意的。截止3月31日收盘,美团股价当日大涨6.42%,报收93.65港币,市值达到5449.73亿港币。

不过从国内媒体报道来看,媒体同仁们对这份财报的表现毁誉参半,多家媒体用颇为悲观的姿态看待美团的财务数据。比如《36kr:美团的“苦生意”赚钱了,但苦日子还没到头》、《然财经:千亿营收,千亿美元市值,美团都暂时落空了》等等。

这两天我也陆陆续续的接到多家媒体采访电话,有媒体问我怎么看待美团的营收增速大幅放缓,美团未来还有机会吗?

这问题把我吓了一跳!

一家年营收近1000亿,年流水6821亿的大型平台,实现了49.5%的年度增幅,无论在哪个行业这样的表现都堪称优异。现在竟然不符合你们的预期,甚至还担心其未来增长,这不是可笑吗?

你们这些记者不要总想搞个大新闻!too young ,too simple!

今天我就把在接受采访时,备受媒体关注的几个话题以及我的回答,通过问答的形式分享出来。

问题一:从2018年的92.3%掉到2019年的49.5%,怎么看待美团的增幅大幅放缓?美团未来还能增长吗?逻辑在哪?

答:我先来说一个段子。有个人花了2快钱买了一双手套,搬砖一天赚了80元,回报了几十倍;王健林投入20亿做一个项目,年底项目40亿转卖,回报了1倍。因此,我们是否可以得出了一个结论“搬砖赚80元的这个项目更有价值,因为它回报率远比后者高”?

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显然不能这么说。同样,我们一般说一家企业的增长前景,会经常用到增幅这个指标来判断,但往往忽略了基数。美团也好,腾讯、阿里、百度、谷歌、微软也罢,都曾经有过100%以上的年度增幅,现在这些企业都无法拥有这样的高增幅,不是因为他们真的“慢下来”,而是因为发展基数太大。

判断发展前景,我们除了看发展基数,更要看发展增量。对于一线的科技巨头来说,如果超过1000亿的体量后,依然能保持30%–50%的增幅,那么这个增幅所带来的增量比之前100%甚至200%的增量还要多。

同样,现在这些巨头的30%–50%的增幅,所创造的新增利税、新增就业人群、新增交易额,都比以前100%甚至200%增幅时候还要更多。这么简单的道理难道我们可以忽视吗?

对于美团这种企业来说,接近50%的增幅我认为是一个奇迹,而这个奇迹是否能够持续下去,主要看中国经济的基本面。只要中国经济的基本面没问题,那么美团的发展就可以一直持续(当然以后的增幅会逐年走低,增量逐年增加,直至达到瓶颈),除非王兴团队年老体衰犯了路线错误。

问题二:新冠肺炎对餐饮、旅游等行业打击非常大,将直接影响到美团的主营业务收入。美团能度过这波危机吗?

答:新冠肺炎属于不可抗力的外在因素,对全行业几乎带来无差别的打击,餐饮和旅游行业尤甚。美团点评官方预计,受到疫情影响,2020年第一季度收入会录得同比负增长及经营亏损。

但俗话说失之东隅收之桑榆,疫情打击了美团的主营业务,但客观上促进了美团买菜、快驴、闪购等创新业务的发展,这些业务在疫情期间均实现了大幅度的增长。

虽然新业务的增长还无法抵消主营业务的损失,但是我们应该看到主营业务是成熟业务,等到疫情过去之后自然而然会恢复。而这些本来发展不太顺利的新业务,因为一场疫情催化了其发展落地的场景。简单来说,这些新业务原本需要两三年走过的发展路径,因为疫情的出现两三个月就够了。

与此同时美团还携手各方推出了一系列事关“复苏”的举措,比如前几天在朋友圈刷屏的春风行动和春归计划等等,都将尽最大可能的缩减疫情带来的不利影响,这些都值得我们关注。

问题三:以阿里本地生活为代表的竞争对手,正在加速入侵美团的领地,将有望继续在商家佣金、消费者补贴方面入手和美团竞争,打掉美团的盈利点。那么,未来美团的盈利还可以持续吗?

答:这个问题是媒体和我讨论最多的,说明大家很关注二者的竞争。

我们必须再次强调,新冠肺炎疫情对绝大部分的行业和绝大部分的企业都是利空大于利好。

疫情能给美团带来不利影响,同样也会给阿里或者其他对手带来不利影响,甚至阿里巴巴的影响和损失更大。按照分析师李成东的推测数据来看,阿里巴巴核心电商业务的广告和佣金,在2020年2月将损失至多60%的收入,达到150亿!

我之前在《用生态思维来做数字化生意 阿里本地生活服务何以赋能婚嫁产业?》一文中提到,阿里本地生活服务的优势在于阿里的战略一盘棋。口碑饿了么与天猫、淘宝、支付宝、高德等多个生态,实现了底层打通和数据流转。这些阿里系产品联合赋能,能给传统行业的商家带来了巨大的想象空间,也反馈给阿里本地生活巨大的增长空间。

从基本面来看,中国本地生活服务产业,早已经结束了“补贴换增长”或者“价格战”的时代。阿里和美团都明白,这样做即便胜利了也是“伤敌一千,自损八百”。

现在双方都因为疫情遭受了巨大的损失,不可能继续展开战略消耗战来赢取增长空间。未来在巨大的市场蛋糕下,二者其实都可以同步发展,谁都不会把谁干掉,如果某一方倒掉,也不是因为对手的存在。

就像罗永浩这几天回答主播之间的竞争时,说的一句话“中国消费品零售市场一年40万亿,何必呢”。

问题四:美团的收入结构正在发生变化。比如新业务的增长,正在与第二收入(到店酒店业务)之间的差距缩小。这是否意味着不断出圈的美团,将来有望通过一系列创新业务再上巅峰?

答:要回答这个问题,应该分析另外一个问题“买菜和闪购等创新业务,疫情期间的火爆是昙花一现,还是能够在疫情过后依然火爆”。

在我看来,哪怕没有这场罕见的新冠肺炎疫情,只要是刚需的行业和领域,比如企业办公、在线教育、生鲜零售等,也将高速发展,因为这是行业发展的必然趋势。对于刚需行业来说,疫情起到的是从1到N的作用,而非从0到1。

买菜、生鲜供应链这种服务在过去几年有越来越多的用户青睐,正在成为都市人群的准刚需服务。在疫情过后之后,这些服务依然会保持快于往年同期的发展速度。当然不仅仅之于美团,对于其他同类型企业来说亦是如此。

至于这些创新业务体量有多大,这需要看我们的市场需求和容量,而市场需求和容量也在不断的激发和动态的变化中,一切都无限可能。

PS:本文作者丁道师,关于本文所述观点,欢迎来信探讨,微信:dingdaoshi

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